雷科技
黄仁勋在台北电脑展（COMPUTEX）2026跟Marvell（迈威尔科技）的Matt Murphy同台时说了句“女士们、先生们Marvell就是下一家万亿美元公司”，现场掌声雷动，结果Marvell暴涨25%，跟HPE（惠普企业服务）发布华丽业绩的财报的效果相当。
不知道你发现没有，今年市场已经形成了一种条件反射：跟着英伟达走，肉就在前面，黄仁勋事实上已变成AI圈最真实的财神爷，甚至具备了“点石成金”的魔力。
COMPUTEX众星云集，关于计算的一切，更是关于AI的未来，大佬们在这几天释放出来的信号，不只是在说Marvell会涨那么简单。整个AI赛道正在裂变，黄仁勋所说的五层蛋糕切下去（能源层、芯片层、基建层、模型层、应用层），每一层都在重新分钱。
芯片层跑出了5万亿美元的英伟达，人类历史上首个到达5万亿美元的公司，还有2万亿美元的博通，以及台积电、AMD、ARM、Intel这些万亿美元体量选手；基建层美光、SK海力士、三星电子已完成暴力原始积累，sandisk、希捷、西数、江波龙等存储公司跟着吃肥肉。
下一波是什么？光模块，还是液冷？这一轮黄仁勋点出的增量是连接（connectivity），“光铜并驱”。芯片、存储建造服务器，服务器组成集群，数据中心和AI工厂需要连接。连接是数据中心爆发式扩容走向分布式的关键。Murphy在演讲中解释了“连接”的价值：AI基础设施的瓶颈依次出现并被突破，算力（英伟达引领，成为全球首家市值达5万亿美元的公司）→ 内存（内存领域近期已涌现出三家新万亿美元市值公司，美光、SK海力士、三星电子）→ 连接（正在发生）。
如何解决连接问题？黄仁勋给出的指引是：能用铜缆的地方就用铜缆，必须用光学器件的地方才用光学器件。“铜缆在带宽和传输距离上存在物理上限，突破这一边界之前，铜缆是简单、低成本、实用的选择；一旦越过临界点，光纤才接力承担机架间、数据中心间及跨数据中心的扩展需求。”因此，“未来5到10年，我们仍将大量使用铜缆，同时也会使用海量的光器件。这些数据中心如今已是基础设施的一部分了。”
铜在高密度下会过热、延迟并限制带宽，所以必须转成光或者混合架构，这正是Marvell卡住的生态位。AI数据中心的物理极限正从计算转移到传输，这一轮黄仁勋亲自站台Marvell不是偶然，Marvell做的是“下一代AI数据中心的关键网络和连接基础设施”。同一天，英伟达宣布，NVIDIA Spectrum-X以太网硅光技术现已全面量产，支持NVIDIA Vera Rubin平台在数据中心进行横向扩展和跨区域扩展部署AI工厂。
连接层有哪些公司？我让AI整理了一下：
AI以太网交换芯片：Broadcom、Marvell、Arista
高速互连和Retimer：Astera Labs、Credo
铜缆和AEC：Credo、Amphenol、TE Connectivity
光模块和CPO：Coherent、Lumentum、Ciena
AI服务器网络架构：Nvidia、Broadcom、Marvell、HPE、Arista
但黄仁勋所说的基建蛋糕还不只是连接。存储是基建的一部分，连接是另一部分，液冷也是，所有支撑数据中心扩容的基础设施都在被重估，AI服务器的爆发就是正在发生的事情。
戴尔2027财年第一财季营收438亿美元，同比增长88%，单季AI服务器收入飙到161亿美元，去年同期才19亿美元，涨了七倍多，新增AI订单244亿美元，积压订单合计513亿美元直接把未来两年的业绩锁死了。惠与科技（HPE）第二财季业绩出来后盘后涨了28%，AI服务器订单增速远超市场预期。联想集团ISG业务营收56亿美元，同比增长37%，利润2.02亿美元，全部刷新历史纪录，AI服务器订单储备规模扩至210亿美元。
三家传统硬件“老登”厂商的股价在今年年内都迎来了大奇迹：联想涨160%（其中上周直接翻倍）、戴尔超150%、HPE涨80%，逻辑很单纯：AI算力最终都需要服务器整机承载，卖服务器的也早已不是卖单机，而是机柜、网络、交换、路由、存储、电源、冷却一起卖。甚至连软通动力（机械革命母公司）都被这轮浪潮带起来了——这家做IT服务和解决方案的公司，过去一年频频出现在华为昇腾和国产AI服务器的产业链名单里。
分层的逻辑还发生在黄仁勋的应用层蛋糕里。
硬件曾最清晰的爆发点是AIPC——不是概念，是销售数据。Gartner预计2026年全球AI PC出货量达到1.43亿台，渗透率约55%，也就是说两台新电脑里就有一台带着NPU跑AI。MacBook系列持续热销，甚至连“无头MacBook”（Mac Studio和Mac mini这类去掉屏幕的产品）都一机难求，因为开发者发现跑本地模型用这些机器的性价比最高。
英伟达在COMPUTEX上亲自下场发布了RTX Spark，一款面向AI PC的超级芯片，黄仁勋演讲里的原话是英伟达将联手Windows重新定义PC，专为AI Agent设计的Windows平台，这一波彻底重构PC的计算范式：微软、ARM、英伟达们一起准备推动Arm on Windows与x86并驾齐驱。
高通向Windows笔记本提供Arm CPU两年了，但Arm在PC的市占率还不到6%，这不是Arm架构不行，是高通的生态力还没到位。现在英伟达亲自进场，推出面向PC的RTX Spark芯片，盘面彻底变了。
软件层没那么快。今天腾讯股价暴涨超10%创下逾五年单日最大涨幅纪录，市值飙升4080亿港元，只是因为“腾讯接近推出微信AI助手”这条消息。市场在用钱投票表明一种态度：微信的体量叠加AI Agent能力，可能是最确定的AI应用落地信号。微信AI助手正式面向C端用户推出的那一天，才是AI应用层真正起爆的信号。
问题在于，消费级AI如何商业化？豆包准备在6月下旬启动收费，推出68元起的订阅模式，同时探索与电商打通。订阅、广告、电商……消费级AI们所有路径都在探索，但目前尚无答案。
黄仁勋演讲里提出了Agent分布式运行的判断，他认为未来的AI模型会常驻在笔记本、工作站乃至各类终端设备上，不再是一个单一的云端大脑，高通的安蒙在COMPUTEX上把这件事讲得更体系化——2026年是“智能体之年”，计算资源将从毫瓦级的耳机、眼镜、手表，一路覆盖到千瓦级的汽车、机器人、工业系统和数据中心，形成一个贯穿端边云的“计算连续体”。全球范围内，超过40款智能眼镜在量产或已发布，高通认为智能眼镜会成为规模最大的个人AI终端品类。AI手机、AI汽车、AI耳机未来都会成为Agent常驻的地方，但普及需要时间。
所以Marvell那27%的涨幅，本质上跟戴尔、联想、HPE的暴涨是同一种现象：资本正在寻找估值还不算离谱的AI标的，但稳定的现金流依然比空画饼更重要，先爆发的都是基建。
历史上每次技术革命都有一个特点：基础设施总是跑在应用前面。
铁路先修好，商业才繁荣；电网先铺开，家电才普及；互联网先覆盖，3G网络有了，iPhone以及小米手机们卖爆了，移动应用才爆发。AI也是一样，现在最赚钱的不是应用，而是基础设施“卖铲子”的。
从GPU到HBM，从存储到连接，从液冷到服务器，从数据中心到AI PC，黄仁勋每一次站上舞台，实际上都在给市场画下一张新的藏宝图，他指明方向，但不创造财富本身。
